2017年3月17日，西部產(chǎn)權(quán)交易所競價大廳異常熱鬧，電子屏上不斷刷新著報價紀(jì)錄，而這個畫面持續(xù)了近1個小時！這是陜南地產(chǎn)安康有限公司100%股權(quán)在交易所公開競價當(dāng)日的情況。該項目以1348483萬元起拍，累計報價47次，競價激烈程度在大額股權(quán)交易項目中非常少見。最終，恒大地產(chǎn)集團(tuán)西安有限公司以2448483萬元成功摘牌，增值11000萬元，增值率高達(dá)8157%，創(chuàng)下了交易所單項國有產(chǎn)權(quán)項目增值額新高。至此，倍受關(guān)注的陜南地產(chǎn)安康有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目以各方均滿意的結(jié)果落下帷幕。

一、交易背景

陜西煤業(yè)化工集團(tuán)陜南投資開發(fā)有限公司（以下簡稱陜南投資開發(fā)公司）是陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司下屬子公司，該公司于2009年11月20日投資設(shè)立了陜西煤業(yè)化工集團(tuán)陜南地產(chǎn)有限公司（以下簡稱陜南地產(chǎn)），注冊資本為112億元人民幣，總部設(shè)在安康市，主要承擔(dān)商洛市、安康市的市政建設(shè)投資和房地產(chǎn)開發(fā)任務(wù)。

標(biāo)的企業(yè)——陜南地產(chǎn)安康有限公司（以下簡稱安康公司）是陜南地產(chǎn)公司出資設(shè)立的全資子公司，2013年1月注冊成立，注冊資本為15000萬元，主要從事陜西省安康市的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。根據(jù)集團(tuán)置換土地、盤活資產(chǎn)的統(tǒng)一部署，考慮到安康公司后續(xù)土地開發(fā)能力，保障安康公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，陜南地產(chǎn)公司決定對外轉(zhuǎn)讓其持有的安康公司100%股權(quán)及債權(quán)。

二、策劃重點

1精心設(shè)計轉(zhuǎn)讓方案

陜南地產(chǎn)既是標(biāo)的企業(yè)股東，又是其債權(quán)人，持有安康公司2094369萬債權(quán)。交易所敏銳地洞察到，債權(quán)能否順利收回且清償是項目交易能否取得成功的核心問題。為避免出現(xiàn)退出標(biāo)的企業(yè)后債權(quán)難以追回的風(fēng)險，交易所建議陜南地產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓所持安康公司全部股權(quán)的同時，將債權(quán)捆綁一并轉(zhuǎn)讓，以確保一次轉(zhuǎn)讓收回對標(biāo)的企業(yè)的全部權(quán)益。

為了最大范圍征集意向受讓方，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，轉(zhuǎn)讓方陜南地產(chǎn)在掛牌時未對意向受讓方提出限制性資格條件，這為下一步廣泛征集投資人打下了良好的基礎(chǔ)。

2合理選擇競價標(biāo)的

公告結(jié)束后，有兩家意向受讓方被確認(rèn)了受讓資格。因該項目涉及金額巨大，掛牌公告時約定采用網(wǎng)絡(luò)競價方式確定最終受讓方。針對本次標(biāo)的股權(quán)加債權(quán)的特殊性，為了保障交易公平且合理，交易所建議競價標(biāo)的設(shè)置為安康公司100%股權(quán)。這樣既能保證權(quán)益增值的合理性，又能保障價款的有效收回，轉(zhuǎn)讓方也認(rèn)可此建議。

3積極發(fā)揮協(xié)調(diào)作用

因交易金額巨大、一次性支付比較困難，掛牌公告時，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款支付方式設(shè)定為分期付款，但對于剩余價款的擔(dān)保形式并未明確。為了體現(xiàn)公開、公平、公正的交易原則，保障交易資金的到位，轉(zhuǎn)讓方采納了交易所的建議，在網(wǎng)絡(luò)競價文件中就剩余價款的具體擔(dān)保形式做了補(bǔ)充說明。文件發(fā)出后，其中一家安康當(dāng)?shù)氐囊庀蚴茏尫綍嬷潞灰姿槍?dān)保形式提出質(zhì)疑。交易所立即啟動調(diào)解機(jī)制，一方面與轉(zhuǎn)讓方座談會商，一方面向該意向受讓方解釋溝通，積極協(xié)調(diào)使雙方意見趨于一致。為推進(jìn)項目網(wǎng)絡(luò)競價活動順利實施，交易所牽頭聯(lián)系了省內(nèi)大型且信譽(yù)良好的擔(dān)保公司就此項目為該意向受讓方進(jìn)行擔(dān)保及再擔(dān)保，增加信任，打消了雙方的顧慮，網(wǎng)絡(luò)競價活動得以順利舉行。雖然該意向受讓方最終未競得標(biāo)的，但對交易過程的公正和規(guī)范給予了充分肯定。

三、項目總結(jié)與啟示

安康公司100%股權(quán)及2094369萬債權(quán)項目的成功處置，充分彰顯了產(chǎn)權(quán)交易市場在國有資產(chǎn)有效退出、發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價值方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。對集團(tuán)化國有企業(yè)來講，非主業(yè)退出加速了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了變現(xiàn)收益，成為企業(yè)實施“提質(zhì)增效”“瘦身健體”戰(zhàn)略的重要舉措。一是通過剝離集團(tuán)下屬企業(yè)非主業(yè)資產(chǎn)，深入推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資源整合，實現(xiàn)資產(chǎn)、資源向核心業(yè)務(wù)和龍頭企業(yè)集中；二是通過清理整合集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)，縮短管理鏈條，減少企業(yè)級次，理順企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加快建設(shè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提升企業(yè)核心競爭力。