隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，造車(chē)新勢(shì)力異軍突起，傳統(tǒng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正在面臨前所未有的大變革。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，傳統(tǒng)車(chē)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量面臨巨大挑戰(zhàn)。長(zhǎng)安馬自達(dá)汽車(chē)有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)安馬自達(dá)”) 積極應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境變化，“內(nèi)提質(zhì)量，外引戰(zhàn)投”，主動(dòng)應(yīng)對(duì)日益激烈的乘用車(chē)市場(chǎng)。

2021年6月16日，長(zhǎng)安馬自達(dá)汽車(chē)有限公司增資項(xiàng)目(下稱(chēng)“長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目”或“本項(xiàng)目”) 在北京產(chǎn)權(quán)交易所(下稱(chēng)“北交所”) 成功掛牌，長(zhǎng)安馬自達(dá)擬引入1家外部投資人，釋放股比不超過(guò)5%。北京億朋投資顧問(wèn)有限公司(下稱(chēng)“億朋投資”) 是本項(xiàng)目的獨(dú)家咨詢(xún)顧問(wèn)以及產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)。在億朋投資、北交所及各相關(guān)方緊密配合下，本項(xiàng)目最終成功征集到戰(zhàn)略投資人中國(guó)第一汽車(chē)股份有限公司(下稱(chēng)“一汽股份”) 。一汽股份以其持有的一汽馬自達(dá)汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司60%股權(quán)作價(jià)61,596萬(wàn)元對(duì)長(zhǎng)安馬自達(dá)進(jìn)行增資；本輪增資完成后長(zhǎng)安馬自達(dá)股權(quán)結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)安汽車(chē)(47.5%)、馬自達(dá)(47.5%)以及一汽股份(5%)。

一、融資方概況

長(zhǎng)安馬自達(dá)于 2012 年11月成立，是由中國(guó)汽車(chē)的百年企業(yè)——重慶長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司（下稱(chēng)“長(zhǎng)安汽車(chē)”）、馬自達(dá)汽車(chē)株式會(huì)社（下稱(chēng)“馬自達(dá)”） 共同出資成立的乘用車(chē)生產(chǎn)及銷(xiāo)售企業(yè)，雙方各占 50%股份。長(zhǎng)安馬自達(dá)的注冊(cè) 資本為11096.871204 萬(wàn)美元，實(shí)收資本為 11096.871204 萬(wàn)美元；經(jīng)營(yíng)范圍包括：生產(chǎn)、銷(xiāo)售和出口自產(chǎn)乘用車(chē)及其零件；向指定馬自達(dá)品牌經(jīng)銷(xiāo)商批發(fā)由車(chē)輛生 產(chǎn)商授權(quán)的進(jìn)口馬自達(dá)品牌車(chē)輛（僅限于相關(guān)授權(quán)明確規(guī)定的產(chǎn)品系列）、備件、維修所用的服務(wù)工具和設(shè)備、配件、標(biāo)有“馬自達(dá)”商標(biāo)的升級(jí)產(chǎn)品以及相關(guān)進(jìn)口活動(dòng)；進(jìn)行汽車(chē)和零件的研究開(kāi)發(fā)；提供售后服務(wù)(含提供用于售后服務(wù)的備 件) 、培訓(xùn)、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)和相關(guān)服務(wù)。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）

長(zhǎng)安馬自達(dá)是長(zhǎng)安汽車(chē)合資板塊的重要組成部分，同時(shí)是馬自達(dá)在海外唯一一家集研發(fā)、制造和銷(xiāo)售為一體的整車(chē)制造型企業(yè)。旗下?lián)碛写问来?MAZDA3昂克賽拉、MAZDA CX-30、第二代MAZDA CX-5 、MAZDA CX-8 四大系列車(chē)型。

二、項(xiàng)目亮點(diǎn)

1、做好整體統(tǒng)籌規(guī)劃，確保項(xiàng)目按既定時(shí)間要求順利掛牌。

長(zhǎng)安馬自達(dá)為中外合資的整車(chē)制造企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為馬自達(dá)品牌乘用車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售；為積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化，公司自2019年開(kāi)始就將引入外部投資者的戰(zhàn)略提上日程規(guī)劃。億朋投資作為該項(xiàng)目的咨詢(xún)顧問(wèn)從項(xiàng)目?jī)?nèi)部啟動(dòng)即開(kāi)始介入交易方案的制定、可行性分析工作。因該項(xiàng)目事關(guān)重大，各方均非常謹(jǐn)慎，經(jīng)過(guò)多輪撮合談判，交易方案從股轉(zhuǎn)、股轉(zhuǎn)+增資同步到最終確定以增資方式引入投資人，歷經(jīng)近兩年的磨合時(shí)間。

2021年4月，長(zhǎng)安馬自達(dá)項(xiàng)目組正式確定長(zhǎng)安馬自達(dá)將以增資方式公開(kāi)掛牌征集一家外部投資者，釋放股比不超過(guò)5%；并要求6月份實(shí)現(xiàn)正式披露。面對(duì)時(shí)間短任務(wù)急的情況，作為本項(xiàng)目咨詢(xún)顧問(wèn)，億朋投資需要為融資方做好掛牌前全部梳理及準(zhǔn)備工作。通過(guò)編制交易流程圖和工作流程表，使融資方及兩方原股東更清楚的把握后續(xù)各項(xiàng)工作及所需時(shí)間。在具體方案設(shè)計(jì)過(guò)程中，對(duì)包括匯率換算、發(fā)改委報(bào)備、可能觸及的經(jīng)營(yíng)者集中審批等關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點(diǎn)問(wèn)題認(rèn)真斟酌、反復(fù)推敲、多方印證，不錯(cuò)過(guò)任何一個(gè)細(xì)節(jié)，反復(fù)推演交易流程，確保整個(gè)交易完全符合國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管要求、符合我國(guó)汽車(chē)制造行業(yè)相關(guān)要求及其他相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。最終，在多方通力合作之下，長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目在融資方既定時(shí)間計(jì)劃之內(nèi)實(shí)現(xiàn)順利掛牌。

2、深入做好產(chǎn)業(yè)政策調(diào)研，合理設(shè)計(jì)投資方資格條件和遴選方案，實(shí)現(xiàn) 融資方戰(zhàn)略目的。

長(zhǎng)安馬自達(dá)是乘用車(chē)整車(chē)制造企業(yè)，根據(jù)《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)》(2020 年版) (下稱(chēng)“負(fù)面清單”) 中“制造業(yè)”部分有關(guān)要求，“除專(zhuān)用車(chē)、新能源汽車(chē)、商用車(chē)外，汽車(chē)整車(chē)制造的中方股比不低于50%，同一家外商可在國(guó)內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類(lèi)整車(chē)產(chǎn)品的合資企業(yè)(2022年取消乘用車(chē)制造外資股比限制以及同一家外商可在國(guó)內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類(lèi)整車(chē)產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制)”。長(zhǎng)安馬自達(dá)融資前的股權(quán)結(jié)構(gòu)是內(nèi)資長(zhǎng)安汽車(chē)持股50%，外資馬自達(dá)持股50%；而長(zhǎng)安馬自達(dá)此次擬釋放不超過(guò)5%的股權(quán)給新引入的投資者，長(zhǎng)安汽車(chē)持股比例會(huì)被稀釋到50%以下；故此，為滿(mǎn)足負(fù)面清單的要求，長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目的合格意向投資方不能為外商投資企業(yè)。再者，在不違背國(guó)資委“公開(kāi)掛牌不得有明確指向性或違反公平競(jìng)爭(zhēng)原則”的要求下，結(jié)合長(zhǎng)安馬自達(dá)此次增資擬實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略目的，最終公開(kāi)披露的合格意向投資方的資格條件如下：

(1) 意向投資方須為中國(guó)境內(nèi)(不含港澳臺(tái))依法注冊(cè)并有效存續(xù)的企業(yè)法人且實(shí)收資本不低于人民幣40億元。(以提供的2020年度年審報(bào)告為準(zhǔn))

(2) 意向投資方須具有良好的商業(yè)信用、財(cái)務(wù)狀況和支付能力，無(wú)不良經(jīng)營(yíng)記錄。

(3) 意向投資方的直接或間接股東中不得存在中國(guó)境外及港澳臺(tái)設(shè)立的企業(yè)法人或非法人組織，以及擁有外國(guó)國(guó)籍身份的自然人。(以提供的最新投資方及控股股東的營(yíng)業(yè)執(zhí)照為準(zhǔn))

(4) 符合國(guó)家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。

作為馬自達(dá)在海外唯一一家集研發(fā)、制造和銷(xiāo)售為一體的整車(chē)制造型企業(yè)，長(zhǎng)安馬自達(dá)始終秉承“特色精品戰(zhàn)略”和“用戶(hù)+”思維，據(jù)馬自達(dá)中國(guó)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月份，長(zhǎng)安馬自達(dá)累計(jì)銷(xiāo)量(零售)為63,871臺(tái)。長(zhǎng)安馬自達(dá)希望通過(guò)本次引入投資方，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，完善、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，因此本項(xiàng)目融資方可以接受非貨幣資產(chǎn)出資。但作價(jià)出資的非貨幣資產(chǎn)對(duì)融資方主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局是否確有幫助，就成了選擇投資方的重要考量點(diǎn)?？紤]到本項(xiàng)目掛牌后，可能會(huì)面對(duì)的各類(lèi)型投資方，在遴選方案的制定上，億朋投資結(jié)合各方意見(jiàn)，最終確定遴選條件公示內(nèi)容如下：

(1) 意向投資方的綜合實(shí)力，包括但不限于：股東構(gòu)成、企業(yè)信用等級(jí)、2020 年度乘用車(chē)銷(xiāo)量、管理和研發(fā)能力、財(cái)務(wù)狀況、汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)、專(zhuān)利等；

(2) 意向投資方具有國(guó)有企業(yè)背景的優(yōu)先；

(3) 意向投資方或其控股股東能夠?yàn)槿谫Y方在市場(chǎng)渠道端提供業(yè)務(wù)支持，能夠有助于融資方降低資金成本，與融資方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)或協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)先；

(4) 意向投資方對(duì)融資方企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)理念、治理方式及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的認(rèn)同度；

(5) 意向投資方能夠與融資方原股東建立良好溝通協(xié)作關(guān)系，與融資方原股東具有良好合作基礎(chǔ)的優(yōu)先；

(6) 意向投資方的投資報(bào)價(jià)。

3、精準(zhǔn)把握技術(shù)難點(diǎn)，提前解決痛點(diǎn)問(wèn)題，確保順利成交。

本項(xiàng)目融資方的注冊(cè)資本以美元計(jì)，而本次增資出資幣種僅接受人民幣，在操作中需要解決人民幣對(duì)美元換算匯率如何確定的問(wèn)題。鑒于融資方的2020年度審計(jì)報(bào)告中涉及注冊(cè)資本(人民幣)對(duì)注冊(cè)資本(美元)的換算匯率，所以最終公示要求以融資方2020年度審計(jì)報(bào)告中注冊(cè)資本(人民幣)對(duì)注冊(cè)資本(美元)的換算匯率，作為意向投資方出資時(shí)計(jì)入注冊(cè)資本金部分人民幣對(duì)美元的換算匯率。

本項(xiàng)目融資方既接受貨幣出資，也接受非貨幣資產(chǎn)作價(jià)出資；以非貨幣資產(chǎn)出資較貨幣出資相對(duì)復(fù)雜。本項(xiàng)目最終征集到的投資方一汽股份是以所持有的一汽馬自達(dá)60%股權(quán)作價(jià)出資，按照國(guó)資32號(hào)令第四十三條的有關(guān)規(guī)定，長(zhǎng)安馬自達(dá)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)一汽馬自達(dá)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估并報(bào)兵器裝備集團(tuán)進(jìn)行評(píng)估備案，以此備案值確定一汽股份的投資金額。同時(shí)，因?yàn)橐黄煞萃瑸閲?guó)有企業(yè)，其內(nèi)部所有程序也均需符合國(guó)資監(jiān)管要求。

為確保項(xiàng)目順利成交，對(duì)掛牌可能涉及的技術(shù)難點(diǎn)，億朋投資提前設(shè)想，在北交所大力配合下，制定合理的解決方案，積極協(xié)調(diào)融資方和投資方等各相關(guān)方，為項(xiàng)目按時(shí)的完成爭(zhēng)取時(shí)間。

三、雙馬同心，其利斷金

1、一汽股份以股權(quán)作價(jià)出資， 一汽馬自達(dá)順利并入長(zhǎng)安馬自達(dá)。

本項(xiàng)目成功征集到一汽股份1家符合條件的投資方，最終募集資金61,596萬(wàn)元人民幣。本次增資完成后，長(zhǎng)安馬自達(dá)的注冊(cè)資本由11096.871204萬(wàn)美元增至11680.917057萬(wàn)美元，長(zhǎng)安汽車(chē)占公司注冊(cè)資本的47.5%，馬自達(dá)占公司注冊(cè)資本的47.5%，新進(jìn)投資者一汽股份占公司注冊(cè)資本的5%。

鑒于此次一汽股份以持有的一汽馬自達(dá)汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司(下稱(chēng)“一汽馬自達(dá)”) 60%的股權(quán)評(píng)估作價(jià)，對(duì)長(zhǎng)安馬自達(dá)進(jìn)行出資，一汽馬自達(dá)將變更為由馬自達(dá)及(新) 長(zhǎng)安馬自達(dá)共同出資的合資企業(yè)，繼續(xù)承擔(dān)馬自達(dá)品牌汽車(chē)的相關(guān)業(yè)務(wù)。未來(lái)三方將最大程度優(yōu)化在中國(guó)合資企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及運(yùn)營(yíng)模式，以更好地滿(mǎn)足中國(guó)市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求。

2、本項(xiàng)目的成功掛牌和順利成交，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易中，國(guó)有企業(yè)以國(guó)有控股企 業(yè)股權(quán)作價(jià)出資類(lèi)項(xiàng)目的披露條件設(shè)計(jì)等實(shí)操問(wèn)題的解決方案，樹(shù)立了模板，有較強(qiáng)的借鑒意義。

長(zhǎng)安馬自達(dá)項(xiàng)目涉及的增資方式、匯率換算、經(jīng)營(yíng)者集中、發(fā)改委備案等關(guān)鍵環(huán)節(jié)及評(píng)估備案、股權(quán)交割、增資憑證出具時(shí)間等問(wèn)題，環(huán)環(huán)相扣，相較以往披露的接受非貨幣資產(chǎn)作價(jià)出資的增資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，存在很多非常規(guī)需創(chuàng)新性解決的技術(shù)難點(diǎn)，尤其本項(xiàng)目投資方一汽股份同屬?lài)?guó)有企業(yè)且以其持有的控股權(quán)作價(jià)參與增資。億朋投資秉持“為國(guó)有企業(yè)提供增值服務(wù)，提升國(guó)有資本增值能力”理念，在北交所、融資方及其股東方支持下，成功完成長(zhǎng)安馬自達(dá)增資，為國(guó)有產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組樹(shù)立了又一個(gè)成功典范，也為其他接受非貨幣出資的增資項(xiàng)目提供了有益的參考。

一汽股份增資長(zhǎng)安馬自達(dá)， 實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)安馬自達(dá)和一汽馬自達(dá)的整合， 馬自達(dá)、長(zhǎng)安汽車(chē)、一汽股份三方股東未來(lái)在一個(gè)平臺(tái)上發(fā)力， 助推長(zhǎng)安馬自達(dá)逐步實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。而長(zhǎng)安馬自達(dá)將更好的依托一汽馬自達(dá)市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)， 實(shí)現(xiàn)更豐富的產(chǎn)品陣容并獲得更多的經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步夯實(shí)其在乘用車(chē)領(lǐng)域的地位。