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協(xié)同發(fā)展非標與標準資本市場(chǎng) 推進(jìn)上海國際金融中心建設

來(lái)源: 時(shí)間:

上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所黨委書(shū)記、董事長(cháng) 周小全

加快上海國際金融中心建設,需要依托完善的多層次資本市場(chǎng)體系,在充分發(fā)揮標準化市場(chǎng)作用的同時(shí),也要發(fā)揮好非標資本市場(chǎng)的作用,尤其是產(chǎn)權市場(chǎng)在促進(jìn)各類(lèi)資源要素的有序流轉,不斷降低要素交易的制度性成本,有效推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置等方面的重要作用。

產(chǎn)權市場(chǎng)和證券市場(chǎng)應進(jìn)一步加強對接合作,打通產(chǎn)品流通渠道,增強在上市后備企業(yè)培育、投融資服務(wù)、并購重組、綠色金融等方面的合作,不斷健全服務(wù)全球資源配置和全球資產(chǎn)管理的多層次資本市場(chǎng)體系,把兩大資本市場(chǎng)打造成為一體化的綜合性資本市場(chǎng)服務(wù)平臺,共同助力上海國際金融中心和全球資管中心建設。

在構建非標金融體系的進(jìn)程中,可以上海全球資管中心為載體,搭建跨境資本要素對接平臺,吸引境外資本和資金參與各類(lèi)非標金融資產(chǎn)業(yè)務(wù),促進(jìn)國際國內市場(chǎng)要素的有序流動(dòng),形成集聚輻射全球資源的能力。

產(chǎn)權市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,是上海建設國際金融中心的重要支撐?!笆奈濉睍r(shí)期,產(chǎn)權市場(chǎng)將迎來(lái)難得的發(fā)展機遇,不僅為產(chǎn)權市場(chǎng)提供了大有可為的廣闊空間,也為推動(dòng)產(chǎn)權市場(chǎng)與證券市場(chǎng)雙輪驅動(dòng)、非標市場(chǎng)和標準化市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展,構建更為完善的多層次金融市場(chǎng)體系和金融基礎設施體系,推動(dòng)上海國際金融中心邁向更高水平發(fā)展提供了堅實(shí)保障。

一、產(chǎn)權市場(chǎng)面臨的新形勢

目前,上海已基本建成與我國經(jīng)濟實(shí)力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心,集聚了包括股票、債券、外匯、期貨、黃金、保險等在內的標準化資本市場(chǎng)體系和股權、債權、物權等在內的非標準化資本市場(chǎng)體系,是金融要素市場(chǎng)最為完備的全球金融中心之一。

加快上海國際金融中心建設,需要依托完善的多層次資本市場(chǎng)體系,在充分發(fā)揮標準化市場(chǎng)作用的同時(shí),也要發(fā)揮好非標資本市場(chǎng)的作用,尤其是產(chǎn)權市場(chǎng)在促進(jìn)各類(lèi)資源要素,比如股權、物權、債權、知識產(chǎn)權、金融資產(chǎn)、公共資源的有序流轉,不斷降低要素交易的制度性成本,有效推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置等方面的重要作用。

“十四五”時(shí)期是產(chǎn)權市場(chǎng)發(fā)展的重要戰略機遇期。主要體現在五個(gè)方面:

一是深化國資國企改革將為產(chǎn)權市場(chǎng)提供持久的新動(dòng)力。中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出,要完成國企改革三年行動(dòng)任務(wù),提升資源配置效率和競爭力,促進(jìn)國有資本保值增值。隨著(zhù)國企改革“1+N”政策體系深入落實(shí),國企改革“雙百行動(dòng)”和“三年行動(dòng)方案”持續推進(jìn),國企混改、并購重組將進(jìn)一步提速,央地國資國企改革持續深化將成為產(chǎn)權市場(chǎng)創(chuàng )新拓展、服務(wù)能級不斷提升的助推器。

二是要素市場(chǎng)改革政策密集出臺,將為加快構建集團化全要素市場(chǎng)體系帶來(lái)新機遇。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》指出,健全要素市場(chǎng)治理,進(jìn)一步發(fā)揮要素協(xié)同配置效應。中央全面深化改革委員會(huì )第二十三次會(huì )議強調,以統一大市場(chǎng)集聚資源、推動(dòng)增長(cháng)、激勵創(chuàng )新、優(yōu)化分工、促進(jìn)競爭。清晰的國家戰略為產(chǎn)權市場(chǎng)在要素交易領(lǐng)域綜合布局、戰略發(fā)力明確了方向。今后產(chǎn)權市場(chǎng)將積極拓展更多的新興要素和資源交易品種進(jìn)場(chǎng)交易,為上海乃至長(cháng)三角統一的全要素市場(chǎng)化交易“下好先手棋,構建新模式”。

三是深化金融供給側結構性改革將為產(chǎn)權市場(chǎng)注入新活力。上海產(chǎn)權市場(chǎng)將與其他金融要素市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展,與各類(lèi)金融機構加強合作,在受理審核、交易結算、市場(chǎng)服務(wù)、合規風(fēng)控、信息保障等五大核心環(huán)節形成獨特的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢,在促進(jìn)金融要素流轉,促進(jìn)資金融通、資本流動(dòng)和資源配置,服務(wù)混合所有制經(jīng)濟發(fā)展,服務(wù)民營(yíng)和中小企業(yè)投融資,支持實(shí)體經(jīng)濟等方面發(fā)揮更強的功能。

四是浦東新一輪開(kāi)發(fā)開(kāi)放、加快推進(jìn)上海全球資管中心建設,將為產(chǎn)權市場(chǎng)提升全球資源配置能力提供新平臺。加快推進(jìn)全球資管中心建設,是打造浦東“引領(lǐng)區”的重要組成部分,產(chǎn)權市場(chǎng)將發(fā)揮多年來(lái)在非標資產(chǎn)交易方面形成的平臺優(yōu)勢,通過(guò)跨境業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)的積極探索,積極促進(jìn)產(chǎn)權市場(chǎng)與證券市場(chǎng)雙輪驅動(dòng)、非標與標準化資本市場(chǎng)有效對接,做強做大國內國際金融大循環(huán)。

五是構建區域協(xié)同發(fā)展和全面開(kāi)放格局將賦予產(chǎn)權市場(chǎng)新使命。中央全面深化改革委員會(huì )第二十三次會(huì )議強調,要結合區域重大戰略、區域協(xié)調發(fā)展戰略實(shí)施,優(yōu)先開(kāi)展統一大市場(chǎng)建設工作,發(fā)揮示范引領(lǐng)作用?!笆奈濉睍r(shí)期,隨著(zhù)長(cháng)三角一體化發(fā)展等重大區域戰略持續推進(jìn),將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)權市場(chǎng)的區域整合和聯(lián)合發(fā)展,同時(shí)為融入全球市場(chǎng)體系,對接全球資源要素,促進(jìn)全球資源優(yōu)化配置賦予新使命和新任務(wù)。

二、非標市場(chǎng)的戰略使命

我國資本市場(chǎng)歷經(jīng)30余年的發(fā)展,已形成了包括標準化和非標準化資本市場(chǎng)在內的多層次資本市場(chǎng)體系。其中,非標市場(chǎng)的戰略使命主要體現在四個(gè)方面:

第一,服務(wù)新發(fā)展格局,打通要素循環(huán)通道

產(chǎn)權市場(chǎng)作為我國資本市場(chǎng)基礎性的非標要素市場(chǎng),將在服務(wù)新發(fā)展格局、推動(dòng)各類(lèi)要素順暢流轉和統一市場(chǎng)構建中發(fā)揮積極作用。

國內大循環(huán)不僅是商品和服務(wù)的大循環(huán),更是基于生產(chǎn)力發(fā)展的要素大循環(huán)。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展實(shí)踐,產(chǎn)權市場(chǎng)正從原有的以國有資產(chǎn)流轉為核心的制度性平臺逐步向以要素市場(chǎng)化配置為核心的全要素、全資源交易平臺轉變。

產(chǎn)權的“順暢流轉”是現代產(chǎn)權制度的核心,通過(guò)一定程序的產(chǎn)權交易能夠促進(jìn)資本、技術(shù)、土地、數據等新興生產(chǎn)要素、關(guān)鍵生產(chǎn)要素實(shí)現價(jià)值增值和順暢流轉,從而持續獲得資本要素市場(chǎng)的資金支持和增值收益,強健經(jīng)濟肌體,暢通金融血脈。

第二,促進(jìn)價(jià)格發(fā)現,優(yōu)化要素資源配置效率

按照國資國企改革的要求,中國經(jīng)濟在高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中,涉及超過(guò)200萬(wàn)億元國有資產(chǎn)的重新配置,通過(guò)一定程序的產(chǎn)權交易促進(jìn)資本、技術(shù)等新興生產(chǎn)要素實(shí)現價(jià)值增值和順暢流轉,助推混合所有制改革,是產(chǎn)權市場(chǎng)的基本功能。當前,產(chǎn)權市場(chǎng)正在加速資本資源整合,不斷吸引各類(lèi)所有制市場(chǎng)主體入場(chǎng),助推混合所有制經(jīng)濟發(fā)展。

第三,支持戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,推動(dòng)新舊動(dòng)能轉換

2021年,產(chǎn)權市場(chǎng)完成非上市企業(yè)產(chǎn)權轉讓項目13715宗,交易額9849.7億元,完成企業(yè)增資項目6787宗,為各類(lèi)企業(yè)直接融資8526億元,在很大程度上滿(mǎn)足了非上市企業(yè)的直接融資需求。

此外,產(chǎn)權市場(chǎng)也積極引導各類(lèi)資本向戰略性新興產(chǎn)業(yè)集中,促進(jìn)技術(shù)與資本結合,推動(dòng)科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)和科創(chuàng )資源供需對接,通過(guò)專(zhuān)利權、版權、著(zhù)作權和商標權等知識產(chǎn)權交易服務(wù),促進(jìn)科技成果轉化變現,強化對“專(zhuān)精特新”企業(yè)的資金支持。

第四,優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境,推動(dòng)區域經(jīng)濟均衡發(fā)展

產(chǎn)權市場(chǎng)是推動(dòng)以國有資產(chǎn)陽(yáng)光交易為主,促進(jìn)各類(lèi)生產(chǎn)要素跨區域流轉的市場(chǎng)體系的重要組成部分。

經(jīng)國務(wù)院國資委備案的全國近70家產(chǎn)權交易機構所分布的城市與全國營(yíng)商環(huán)境排名前70名的城市高度重合,也能證明產(chǎn)權市場(chǎng)的存在與城市營(yíng)商環(huán)境改善正相關(guān)。

三、發(fā)揮非標市場(chǎng)和標準化市場(chǎng)雙輪驅動(dòng)作用

總體來(lái)講,產(chǎn)權市場(chǎng)和證券市場(chǎng)應進(jìn)一步加強對接合作,打通產(chǎn)品流通渠道,增強在上市后備企業(yè)培育、投融資服務(wù)、并購重組、綠色金融等方面的合作,不斷健全服務(wù)全球資源配置和全球資產(chǎn)管理的多層次資本市場(chǎng)體系,把兩大資本市場(chǎng)打造成為一體化的綜合性資本市場(chǎng)服務(wù)平臺,共同助力上海國際金融中心和全球資管中心建設。具體來(lái)講有三個(gè)方面:

第一,產(chǎn)權市場(chǎng)和證券市場(chǎng)增強互認互通,可為上市公司產(chǎn)股權并購、重組和轉讓提供新通道

加強產(chǎn)權市場(chǎng)和證券市場(chǎng)各板塊聯(lián)動(dòng),發(fā)揮產(chǎn)權市場(chǎng)數十年成功運營(yíng)的制度優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢和投資資源優(yōu)勢,通過(guò)為未上市企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行掛牌招商,履行交易程序,進(jìn)行股權變更和資金結算等業(yè)務(wù),為上市公司尋找優(yōu)質(zhì)并購標的。

借助產(chǎn)權市場(chǎng)交易公開(kāi)透明、定價(jià)機制科學(xué)有效的平臺優(yōu)勢,上市公司可通過(guò)產(chǎn)權市場(chǎng)處置子公司股權,實(shí)現上市公司資產(chǎn)結構優(yōu)化、增強競爭力和經(jīng)營(yíng)實(shí)力,提升上市公司質(zhì)量,促進(jìn)證券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。與此同時(shí),隨著(zhù)退市新規付諸實(shí)施,未來(lái)主動(dòng)退市、并購重組、破產(chǎn)重整等上市公司多元化退出途徑將進(jìn)一步豐富,有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的資本市場(chǎng)新生態(tài)將逐步成形。

第二,產(chǎn)權市場(chǎng)和證券市場(chǎng)功能相互補足,增強對中小企業(yè)和創(chuàng )新企業(yè)全生命周期融資服務(wù)

2020年出臺的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》指出,要發(fā)揮全國中小企業(yè)股份轉讓系統、區域性股權市場(chǎng)和產(chǎn)權交易市場(chǎng)在培育企業(yè)上市中的積極作用。

目前全國有4500多家上市公司,但這一規模不到我國全部企業(yè)數量的萬(wàn)分之一,眾多處于成長(cháng)發(fā)展階段的中小企業(yè)每年有超過(guò)上萬(wàn)億規模的融資需求。

產(chǎn)權市場(chǎng)能夠根據中小企業(yè)發(fā)展階段的不同需求,提供存量轉讓、增資擴股、私募進(jìn)場(chǎng)等股權融資服務(wù),評估、評級、信用增進(jìn)等中間服務(wù),以及質(zhì)押融資、債券發(fā)行、融資租賃等債權融資服務(wù),通過(guò)“直接融資+間接融資”,整合各方資源,與證券市場(chǎng)形成互補。

同時(shí),產(chǎn)權市場(chǎng)可以為各類(lèi)所有制公司“引戰改制”提供服務(wù),為擬上市公司開(kāi)展路演、詢(xún)價(jià)等相關(guān)服務(wù);協(xié)助有基礎、有意愿的企業(yè)建立完善現代企業(yè)制度,促進(jìn)企業(yè)快速成長(cháng),并最終實(shí)現與多層次資本市場(chǎng)銜接,成為上市企業(yè)的“孵化器”和“蓄水池”。

第三,產(chǎn)權市場(chǎng)為風(fēng)險資本提供交易平臺,促進(jìn)一二級資本市場(chǎng)有效聯(lián)動(dòng)

產(chǎn)權市場(chǎng)可以為股權投資基金提供“募、投、管、退”的全流程服務(wù)。產(chǎn)權市場(chǎng)能夠匯聚各類(lèi)并購和融資項目,引入國內外私募股權基金、風(fēng)險投資基金等多種形式的基金,促進(jìn)非上市企業(yè)和投資資本順暢對接。

在創(chuàng )業(yè)投資的鏈條中,完善高效的退出機制是至關(guān)重要的環(huán)節。與傳統IPO相比,產(chǎn)權交易市場(chǎng)在風(fēng)險資本退出方面有著(zhù)更多優(yōu)勢。一是門(mén)檻低,對企業(yè)的限制少,只要符合規定,找到合適的市場(chǎng)投資者就能夠實(shí)現資本退出,完成資本循環(huán)和資本增值;二是盡管產(chǎn)權市場(chǎng)資本增值幅度不及IPO,但是循環(huán)周期短,成本費用低,有利于管控投資風(fēng)險,減少機會(huì )成本,增加未來(lái)投資更優(yōu)項目的機會(huì )。

四、構建非標市場(chǎng)金融體系助力雙循環(huán)新發(fā)展格局

在新發(fā)展格局下,中國金融市場(chǎng)體系將實(shí)現新的跨越式發(fā)展。

從市場(chǎng)主體看,多層次資本市場(chǎng)的雙循環(huán)金融體系應同時(shí)涵蓋標準化資本市場(chǎng)(證券市場(chǎng))和非標準化資本市場(chǎng)(產(chǎn)權市場(chǎng)),兩類(lèi)市場(chǎng)可通過(guò)橫向和縱向的業(yè)務(wù)渠道鏈接,實(shí)現數據共享、資源互通,發(fā)揮有效的“雙輪驅動(dòng)”作用,共同打造服務(wù)上海國際金融中心建設的重要基礎設施。

從運行機制看,多層次資本市場(chǎng)的雙循環(huán)金融體系應實(shí)現內部循環(huán)和外部循環(huán)的雙循環(huán)回流機制。在國內循環(huán)方面,非標市場(chǎng)將充當國內循環(huán)的中心節點(diǎn),通過(guò)與標準化市場(chǎng)的縱向鏈接,合力為實(shí)體經(jīng)濟拓展各類(lèi)融資渠道;在國際循環(huán)方面,可依托上海國際金融中心建設和全球資管中心建設的契機,積極創(chuàng )設涵蓋標準化金融產(chǎn)品和非標金融產(chǎn)品的國際金融資產(chǎn)交易平臺,形成較為暢通的人民幣回流管道機制。

在此過(guò)程中,非標資本市場(chǎng)可進(jìn)一步提升在上海國際金融中心建設乃至我國金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的樞紐地位,形成國內國際雙循環(huán)的戰略鏈接,共同提升多層次資本市場(chǎng)對外開(kāi)放能級。

第一,構建三大業(yè)務(wù)平臺,打造內循環(huán)中心節點(diǎn)和內外雙循環(huán)的戰略鏈接

在多層次資本市場(chǎng)的雙循環(huán)金融體系中,非標市場(chǎng)(產(chǎn)權市場(chǎng))可通過(guò)創(chuàng )設服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的投融資平臺、國有和非公資本深度融合平臺和跨境資本要素對接平臺,打造國內循環(huán)的中心節點(diǎn)和國內國際雙循環(huán)的戰略鏈接。

一是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟投融資平臺。

在雙循環(huán)金融體系中,產(chǎn)權市場(chǎng)將通過(guò)在多層次資本市場(chǎng)的雙循環(huán)金融體系中,進(jìn)一步打造專(zhuān)業(yè)化、綜合性服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的投融資平臺,拓寬多層次的投融資渠道,通過(guò)“直接融資+間接融資”“債權融資+股權融資”,引導社會(huì )資金支持廣大中小企業(yè)創(chuàng )業(yè)發(fā)展,并通過(guò)加速資本資源整合,不斷吸引各類(lèi)所有制市場(chǎng)主體入場(chǎng)。

在產(chǎn)權流轉體系中,通過(guò)產(chǎn)權流轉與企業(yè)融資的雙向賦能,為企業(yè)結構調整、對接社會(huì )資本、創(chuàng )新發(fā)展服務(wù),尤其為非公有制企業(yè),特別是數以千萬(wàn)計的中小微企業(yè)提供投融資綜合服務(wù),切實(shí)降低實(shí)體融資成本,增加有效金融服務(wù)供給和探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟新模式。

二是國有和非公資本深度融合平臺。

中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出,要完成國企改革三年行動(dòng)任務(wù),穩步推進(jìn)電網(wǎng)、鐵路等自然壟斷行業(yè)改革。我國國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)將在更大范圍、更深層次、更高水平上進(jìn)行股權融合、戰略合作與資源整合,國有企業(yè)混合所有制改革也將進(jìn)一步擴圍、放量、提速。

隨著(zhù)國有企業(yè)加大與民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的關(guān)鍵環(huán)節和中高端領(lǐng)域的合作,產(chǎn)權市場(chǎng)上信息技術(shù)、新能源、高端裝備制造等戰略性新興產(chǎn)業(yè)的混改項目增長(cháng)明顯。

隨著(zhù)國有資本與非公資本雙向深度融合,產(chǎn)權市場(chǎng)正在逐步搭建起服務(wù)國有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)混改的橋梁,并將成為國有和非公資本深度融合的平臺。國家發(fā)展改革委體改司和全國工商聯(lián)經(jīng)濟部目前正在推出一批合計100多個(gè)國有企業(yè)混改項目,上海聯(lián)交所被選為唯一一家提供一對一或一對多的項目推介、投資撮合等服務(wù)的產(chǎn)權交易機構。

未來(lái)可圍繞國資國企改革混改、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)引導性投資、企業(yè)重組或破產(chǎn)重整等方面,鼓勵產(chǎn)權市場(chǎng)提供資金和產(chǎn)業(yè)資源,提升實(shí)體經(jīng)濟活力和推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域優(yōu)先發(fā)展。

產(chǎn)權市場(chǎng)和證券市場(chǎng)可建立大數據平臺,共享各自的信息渠道,互聯(lián)互通企業(yè)信息數據庫,通過(guò)對公共數據、交易數據等多渠道數據的整合,助力企業(yè)數字化轉型,為各類(lèi)企業(yè)“引戰改制”提供服務(wù)。

三是跨境資本要素對接平臺。

在構建非標金融體系的進(jìn)程中,可以上海全球資管中心為載體,搭建跨境資本要素對接平臺,吸引境外資本和資金參與各類(lèi)非標金融資產(chǎn)業(yè)務(wù),促進(jìn)國際國內市場(chǎng)要素的有序流動(dòng),形成集聚輻射全球資源的能力。

產(chǎn)權市場(chǎng)一方面積極推進(jìn)落實(shí)各類(lèi)股權、非標債權、碳金融、產(chǎn)權交易等業(yè)務(wù);另一方面積極推進(jìn)跨境并購項目推介及對接,推動(dòng)國際并購與投資。通過(guò)引入境外投資機構和投資項目,以及融入對接國際資本市場(chǎng)和加強戰略合作,進(jìn)一步推動(dòng)國際投資主體進(jìn)入國內資本市場(chǎng)的“引進(jìn)來(lái)”和中國企業(yè)完成跨境并購、投資、重組的“走出去”,從而不斷促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)與國際資本市場(chǎng)的接軌,實(shí)現各類(lèi)資本要素在國際資本市場(chǎng)的有序流動(dòng),將產(chǎn)權交易平臺打造為境內外資本相互流通融合的平臺。

第二,探索雙循環(huán)模式下的非標金融服務(wù),成為鑄造多層次資本市場(chǎng)雙循環(huán)金融體系的重要抓手

在構建三大平臺基礎上,通過(guò)推進(jìn)落實(shí)“國內循環(huán)”和“國際循環(huán)”的一系列非標特色金融業(yè)務(wù),將非標金融業(yè)務(wù)鑲嵌在對應的核心業(yè)務(wù)模式平臺中,打通國內國際雙循環(huán)體系的脈絡(luò ),成為鑄造多層次資本市場(chǎng)雙循環(huán)金融體系的重要抓手。

1、國內循環(huán)模式

在國內循環(huán)中,積極拓展相關(guān)非標金融資產(chǎn)業(yè)務(wù),更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的投融資需求。

一是非標市場(chǎng)融資募資業(yè)務(wù)。

通過(guò)拓展各類(lèi)非標債權融資業(yè)務(wù),比如產(chǎn)權債、各類(lèi)非標債權融資工具等,打造直接面向實(shí)體經(jīng)濟的新型債務(wù)融資工具,拓寬投融資主體范圍,推動(dòng)多層次債券市場(chǎng)建設,有效促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。

同時(shí),可依托產(chǎn)權市場(chǎng),打造安全高效的私募基金份額轉讓平臺,優(yōu)化私募股權交易與流轉,為股權投資和創(chuàng )業(yè)投資提供綜合服務(wù),進(jìn)而把私募股權轉讓平臺打造成服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和深化金融改革創(chuàng )新的重要抓手。

二是中小企業(yè)投融資服務(wù)業(yè)務(wù)。

一方面,依托區域性股權市場(chǎng),協(xié)同建立與國內證券市場(chǎng)各上市板塊的對接機制,尤其是與科創(chuàng )板的配套對接機制。國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》指出,要探索加強區域性股權市場(chǎng)和全國性證券市場(chǎng)板塊間合作銜接的機制。我們股交中心準備籌建精選板,作為上交所科創(chuàng )板的上市預備板。

另一方面,通過(guò)建立較為完善的中小企業(yè)投融資服務(wù)體系,吸引國際國內 VC、PE 進(jìn)場(chǎng),整合各方資源,形成有效對接,包括政策對接、融資對接、項目對接和平臺對接等,拓展各類(lèi)股權投融資和并購重組業(yè)務(wù),同時(shí)積極探索私募基金股權轉讓的有效途徑,努力解決創(chuàng )投、風(fēng)投的退出問(wèn)題。

三是混改和兼并重組業(yè)務(wù)。

近年來(lái),產(chǎn)權市場(chǎng)努力發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購服務(wù)功能,積極支持國內新經(jīng)濟和科技創(chuàng )新發(fā)展,集聚高端創(chuàng )新要素,培育經(jīng)濟發(fā)展新動(dòng)能,成為推動(dòng)國內產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的重要平臺。

未來(lái)產(chǎn)權市場(chǎng)將繼續推動(dòng)國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的關(guān)鍵環(huán)節和中高端領(lǐng)域布局,不斷強化資本市場(chǎng)的引領(lǐng)和輻射帶動(dòng)作用,將資金、資源有針對性地導入混改的高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域;為高科技企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈的衍生服務(wù)、增值服務(wù),促進(jìn)產(chǎn)融結合。

2、國際循環(huán)模式

在國際循環(huán)模式中,未來(lái)可在上海自貿區臨港新片區的離岸金融市場(chǎng)創(chuàng )設以人民幣計價(jià)、結算的債權、股權類(lèi)資產(chǎn)跨境交易流轉中心,在豐富離岸人民幣資產(chǎn)投資、探索人民幣資產(chǎn)國際定價(jià)、強化全球資源配置和交易功能方面積極探索,助力上海朝著(zhù)具有更強全球資源配置能力的國際金融中心邁進(jìn)。

一是信貸資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)。

基建信貸資產(chǎn)跨境轉讓是擴大金融業(yè)對外開(kāi)放、助推“一帶一路”基礎設施建設和投融資需求、提升上海國際金融中心能級和全球影響力的有效載體??梢糟y行基礎設施建設貸款等以人民幣計價(jià)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)作為跨境轉讓標的,吸引全球主流資本參與投資,引入國際低成本資金,服務(wù)國內實(shí)體經(jīng)濟建設。未來(lái)還可以考慮借助國際金融資產(chǎn)交易平臺,推進(jìn)非標市場(chǎng)與標準化市場(chǎng)在跨境債權資產(chǎn)方面開(kāi)展全方位深度合作。

在傳統業(yè)務(wù)方面,可在融資租賃資產(chǎn)跨境流轉合作、不良資產(chǎn)跨境流轉等方面開(kāi)展合作;在創(chuàng )新業(yè)務(wù)方面,可在PPP資產(chǎn)跨境流轉、信托機構及資產(chǎn)跨境流轉、各類(lèi)資管投資機構資產(chǎn)跨境流轉、保險機構及資產(chǎn)跨境流轉以及增信資產(chǎn)跨境流轉方面開(kāi)展合作。通過(guò)充分發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)在跨境投融資業(yè)務(wù)方面的合力,更好助力上海離岸金融市場(chǎng)的深入建設。

二是離岸股權投融資業(yè)務(wù)。

在風(fēng)險可控、穩步推進(jìn)的前提下,嘗試依托證券市場(chǎng)和區域股權托管交易中心,探索開(kāi)展離岸證券交易業(yè)務(wù),吸引境外非居民利用離岸證券交易中心進(jìn)行股權投資和融資活動(dòng)。

依托上海自貿區在貿易、投資、金融服務(wù)等領(lǐng)域的各類(lèi)制度和產(chǎn)品創(chuàng )新,推動(dòng)跨境投資并購及產(chǎn)權交易業(yè)務(wù)不斷發(fā)展。一方面,可創(chuàng )設相關(guān)跨境產(chǎn)權交易產(chǎn)品,將傳統國有資產(chǎn)轉讓方式與跨境轉讓交易模式相結合,實(shí)現國有資產(chǎn)的增值,提升國有資產(chǎn)的國際化配置水平。另一方面,探索實(shí)現境外國有資產(chǎn)在離岸資管中心平臺的進(jìn)場(chǎng)交易,推進(jìn)產(chǎn)權交易機構更好融入上海國際金融中心和全球資管中心的建設進(jìn)程。

三是跨境碳金融業(yè)務(wù)。

依托上海成熟的綠色金融和資本市場(chǎng)體系,推進(jìn)全國碳排放交易市場(chǎng)的金融化探索,逐步將上海打造成國際碳交易中心、碳定價(jià)中心和碳金融中心;推動(dòng)金融市場(chǎng)與碳市場(chǎng)的合作與聯(lián)動(dòng)發(fā)展,促進(jìn)以碳排放權為基礎的各類(lèi)場(chǎng)外和場(chǎng)內衍生產(chǎn)品創(chuàng )新,為交易主體提供多樣化風(fēng)險管理工具。

鼓勵探索碳遠期、碳期貨、碳期權等金融產(chǎn)品交易。支持碳基金、碳債券、碳保險、碳信托、碳資產(chǎn)支持證券等金融創(chuàng )新,充分發(fā)揮碳排放權融資功能,滿(mǎn)足交易主體多元融資需求;適時(shí)發(fā)布全國碳市場(chǎng)價(jià)格指數,推進(jìn)形成多層次碳市場(chǎng)和打造有國際影響力的碳市場(chǎng)定價(jià)中心。

打造全球綠色金融資產(chǎn)配置中心。鼓勵建立氣候投融資基金,引導國際國內資金更好投向應對氣候變化領(lǐng)域,積極推進(jìn)氣候投融資體系建設;在“上海金”“上海油”等基準價(jià)格基礎上,打造“上海碳”并將其納入具有國際影響力的標志性“上海價(jià)格”的范疇體系,增強上海對于全國乃至全球的碳金融服務(wù)功能,更好提升各類(lèi)“上海價(jià)格”的國際影響力。

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